90年代我國退出福利分房制度以來，每年都會有人跳出來說中國房地產(chǎn)已經(jīng)到了最危險的時刻，并唱空中國的房地產(chǎn)。然而，回顧過往20年，可以說中國房地產(chǎn)的韌性和強勁遠遠超出了這些悲觀主義者的判斷。 gDbj!(tm  
   2000年以來，全國平均的房地產(chǎn)價格從2000元/平米上漲到10000萬/平米，年均漲幅高達8.4%。而20年間的CPI總漲幅僅為60%，上證綜指的總漲幅僅為50%。房地產(chǎn)成為了老百姓心目中最保值、最安全、最重要的資產(chǎn)類別。 iAD'MB  
   對于絕大多數(shù)資產(chǎn)而言，漲幅越大，波動越大。比如比特幣的波動和回撤就遠遠高于美股，而美股的波動和回撤又遠遠高于美國國債，背后的原理是，高收益必然伴隨高風(fēng)險。然而我國的房地產(chǎn)不是這樣，2000年以來的20年間，從全國范圍來看，只有2008年全球金融危機期間我國房價出現(xiàn)了1.7%的下跌，其余20年房價均在上漲，只不過漲幅有大有小�？梢哉f，幾乎沒有任何資產(chǎn)可以像中國的房子這樣如此高回報、低波動。當(dāng)然，房價的快速上漲是分布不均的。在經(jīng)濟活力最甚的一線城市，房價的上漲速度達到了令人瞠目結(jié)舌的程度。2000年以來，北京、上海、深圳在平均房價由4700、3600、5500元/平米漲到6.3萬，5.6萬和7.3萬/平米，分別上漲了13倍、15倍和13倍。如果僅看中心城區(qū)的話，三個一線城市的房價在20年間上漲幅度均超過20倍，折合年均16%的漲幅。很多人說，如果評價中國過去20年間最核心的資產(chǎn)，那么非房子莫屬。更有人開玩笑說，北上深只有兩種人：有房子的和沒房子的。為何中國房地產(chǎn)價格能夠經(jīng)歷20年快速、持續(xù)的上漲？其背后有“收入增長”、“信貸寬松”和“人口流入”三重因素。 D2N| A